就算是“数字黄金”,比特币也是一种糟糕的资产

黄金已经证明了其不能代表人类财富的增长

就算是“数字黄金”,比特币也是一种糟糕的资产

“黄金远不是稳定的同义语,而是两次世界大战期间金融稳定与世界繁荣的重大威胁。”——巴里·艾欣格林(BarryEichengreen)

巴里·艾欣格林的时代,金本位从来不乏支持者,从奥派经济学大神米塞斯、哈耶克、罗斯巴德,到后来供给学派的拉佛,无不对这古典的“理想制度”大加赞赏。金本位是属于乌托邦的货币制度,能够保证财富拥有者免受战争、瘟疫和低水平政府的掠夺。

但是30年代的通缩和大萧条最终证明金本位并非什么完美无缺的货币体系,而这些学术大神们也只能托词金汇兑本位不是真正的金本位,做苍白的辩解。

1971年夏,美国政府宣布停止美元和黄金的兑换,布雷斯顿森林体系正式瓦解。

在那之前,商人们几乎可以进行无风险套利,先在国际市场以1金衡盎司的黄金换取40美元,再和美国政府按照“无论什么时候35美元都能够兑换1金衡盎司的黄金”的约定,就可获得1.14金衡盎司的黄金。如此反复不断获利。

随后的1972年,伦敦市场的金价从1盎司46美元涨到64美元,到1973年,冲破100美元,1974年到1977年,稳定在130美元到180美元之间。

今天1225.2美元每盎司的价格,如果按照1973年脱钩之后,大约100美元的黄金价格,和今天大约1200美元,黄金在过去40多年的增长,大概只有12倍,即便算1972年不到40美元的价格,大约也就是30多倍。这和美元M2的膨胀是大致相当的。

就算是“数字黄金”,比特币也是一种糟糕的资产

数据来自tradingeconomics.com

但是美元发行衍生的信用和金融市场远超古典模型可以描述的范围。

1971年2月8日纳斯达克综合指数建立,最初指数基数为100点,到1974年,纳综指还不到55点。按照最初的100点计算,今日指数为6972.25,增长大约70倍,如果按照去年的8100点,倍数可能更多。

根据1972~2015年的数据,美国股票市场的年平均回报为10.43%,而美国房地产市场的年平均回报为12.00%,更直观一点,当年100美元的买美股现在价值7878,买房地产变成14655。

这么看,黄金在过去几十年的投资回报率,远没有美国的房产、股票和10年期国债来的高。

最近比特币价格的崩盘再一次印证了这一观点,之前比特币6000美元左右的价格来自于挖矿成本的支撑。现在在熊市情绪里,比特币价格轻易跌破了成本价。

目前还能支撑比特币价格更多是对去中心化货币的信仰。

Uber、Airbnb 的早期投资人 JeffreyWernick,在8月时依然声称,“我不是区块链信仰者,而是比特币信仰者。”11月6日,比特币超豪放派提姆·德雷珀在接受海外媒体“Breaker”的采访时一如既往地称,“2022年,比特币价格将达到25万美元。”

比特币确实和黄金有相似之处,如稀缺性、无国界、易分割存储等。但和真正的黄金相比,比特币不仅欠缺功能性的用途(比如黄金的导电和装饰),同时,在流通性和认可度上,也相差甚远。比特币之家提到,目前比特币的日常交易量占据现存比特币约0.5%,而现有黄金有近3%定期交易。

就算是改进了比特币的诸多劣势,成为名副其实的“数字黄金”,黄金已经证明了“总量有限,流通率较低”的实物货币是不可能满足经济扩张的需求,更无法代表人类财富的增长。

比特币信仰者认为的恶性通货膨胀发生,法币流通瘫痪,比特币独善其身的理想状态,差不多和游戏《辐射》设想的人类进入核冬天,可口可乐瓶盖成为硬通货一样是小概率事件。

所以巴菲特说:

“把全世界的黄金加在一起可以做成一个21米的立方体,以1750美元/盎司计算,这个立方体的总价值是9.6万亿美元。这些钱可以买下美国所有的农地,外加16个埃克森美孚石油公司,这样还能剩下1万亿美元。你可以深情地爱抚这个21公尺的黄金立方体,但是它不能给你带来任何回报。”

巴菲特也是热情洋溢的比特币看空者。

1972年美元和黄金脱钩后,美元把自己和全世界交易最频繁、市场最大的大宗原材料交易石油绑定,成为唯一的石油结算货币。这才是今天全世界金融系统的基石。

这次电子货币闪崩的原因是BCH比特币现金的硬分叉和算力战争。BCH比特币现金从比特币“硬分叉”出来时的思路其实非常明确,一方面拓展线下应用,推行线下支付,一方面通过扩容、闪电网络、虫洞协议等增加BCH的吞吐量、支付速度和价值传递能力。吴忌寒说过,

“比特大陆会投资20~30家运用区块链技术发行货币的私有中央银行。”

所以我们可以把比特币现金BCH视为是1972年刚刚和黄金脱钩的美元。但是目前最关键的,挖矿本身是没有价值的,无论是BCH ABC还是BCH SV,各自提出了自己的技术路线,都没有找到可以挂钩的,真正意义上的“数字资产”。

在没有找到“石油”之前,和“黄金”脱钩的“美元”就是一张废纸,澳本聪和吴忌寒争夺的只是谁是最好的“印钞机”。

文 |  江大桥

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